Третий по величине в мире стейблкоин TerraUSD (UST) отвязался от доллара США — во вторник он торговался на уровне $0,62 — и потерял более $4 млрд рыночной капитализации.

Основной резервный актив UST, LUNA, потерял $20 млрд в течение семи дней. Люди, пользующиеся его экосистемой DeFi ⏤ всего несколько недель назад держали на депозитах 29 млрд долларов ⏤ сняли еще 16 млрд долларов.

Компания Terraform Labs, основанная южнокорейским и сингапурским миллиардером До Квоном, утверждает, что UST способна поддерживать привязку на уровне 1,00 доллара США с помощью алгоритмов, а не держать доллары США в резерве, как традиционные стабильные монеты Tether (USDT) или Circle (USDC).

Для поддержания привязки UST зависит от стимулирующих арбитражных ставок для своего «балансирующего» токена LUNA и различных активов, которыми торгуют дискреционные управляющие состоянием ⏤ и при этом каким-то образом претендует на децентрализацию.

В действительности семь менеджеров принимают большинство решений о переводах, ликвидности и торговле своими запасами активов. По данным TradingView, во вторник UST торговалась на уровне $0,74.

Стейблкоин Терры потеряла свою привязку

Все началось в ночь на субботу, 7 мая, когда кто-то вывел UST на 84 миллиона долларов. Пользователи начали жаловаться на подозрительное снятие средств с Curve, одного из крупнейших пулов ликвидности DeFi для UST. Позже До Квон взял на себя ответственность за удаление ликвидности, заверив пользователей, что все под контролем. Он добавил: «Очевидно, что у TerraForm Labs нет никаких стимулов для деприватизации UST».

Ситуация быстро обострилась. Уже упав на $3 млрд в субботу, бэквордация LUNA UST потеряла еще $2 млрд в воскресенье. UST стал постоянно торговаться на пару центов ниже 1 доллара.

Затем произошел крупный обвал. В понедельник в 11:45 утра EDT 250 000 долларов США торговались на Kraken по цене 0,77 доллара США. Арбитражники пытались восстановить привязку в течение нескольких часов и потерпели неудачу. Через пару часов блоки UST начали очищаться по цене $0,90, затем $0,87, а затем вернулись к середине $0,90. Ликвидность каскадом хлынула на мировые биржи.

В конце концов, медведи взяли верх над сообществом «LUNAtics» на Терре, обрушив UST до $0,62 на некоторых платформах. На этот раз речь шла не о нескольких сотнях тысяч долларов, а о миллиардных объемах.

Ходили слухи, что Binance просто отклоняет ордера ниже $0,70. Крупнейшая в мире биржа вскоре приостановила вывод средств из LUNA, чтобы еще больше сдерживать продажи.

До Квон допустил небольшую ошибку, утверждая, что одна организация выполняла 62% операций по выводу средств из пулов ликвидности. Если бы это было правдой, это могло бы послужить косвенным доказательством манипулирования рынком. Однако он удалил твит после того, как понял, что цифра 62% была помечена как «другие» на круговой диаграмме.

Во время каскада ликвидности один кошелек сбросил UST на 84 млн долларов на блокчейн Ethereum и 108 млн долларов на Binance. До Квон заявил, что этот сброс был «не нашим», и утверждает, что нанимает профессионального маркетмейкера, который может предотвратить сброс UST.

Этот инцидент привел к предположениям о возможном преднамеренном манипулировании рынком в сочетании с короткими позициями и негативными твитами. Другие ссылались на простой технический анализ. Квон напомнил о необходимости игнорировать «криптовалютный Twitter» и подшутил над влиятельными людьми в социальных сетях.

Как UST стал многомиллиардным стейблкоином

Хотя Terra рекламировала множество вариантов использования UST, ее первым успешным плацдармом стал Mirror Protocol. Здесь До Квон популяризировал UST как способ деноминации синтетических фондовых сделок. Трейдеры с удовольствием делали ставки с использованием кредитного плеча на «зеркальные» версии американских акций.

Разумеется, Квон не зарегистрировал активы Mirror Protocol в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), что привело к продолжающемуся судебному разбирательству. Однако Terraform Labs и До Квон решили дать отпор в суде — они заявляют о нарушениях в действиях SEC, таких как нарушение процессуальных прав при вручении Квону повестки на эскалаторе во время криптособытия.

После Mirror следующим прорывом До Квона в области использования UST стала компания Anchor (ANC). Основным предложением Anchor была 20-процентная доходность по вкладам в UST, субсидируемая Terraform Labs. Спрос на UST быстро взлетел до небес.

Думая, что курс UST надежно привязан к 1 доллару, инвесторы по всему миру покупали UST и вкладывали деньги в Anchor. Деноминированные в UST, они начали зарабатывать 20% годовых ⏤, что намного превосходило процентные ставки по любым обычным облигациям или банковским счетам.

Удаленный сейчас твит До Квона, в котором он рассказал, что не может прочитать круговую диаграмму.

Миллиарды долларов купили UST, предоставив TerraForm Labs многомиллиардную казну для управления. Terra проголосовала за выделение 1,5 миллиарда долларов на стабилизацию UST с помощью новой «Luna Foundation Guard» — она купила Биткоин.

UST еще не восстановил свою ценовую привязку в $1,00 — на момент публикации UST торгуется на уровне $0,91. Из его экосистемы испарились десятки миллиардов долларов. Если Terra потеряет оставшиеся миллиарды или UST не сможет восстановить свою привязку, крах Terra может иметь последствия для DeFi на несколько недель вперед.

ru Русский